Financial Markets Background

Continua la stagione delle banche centrali, dopo gli interventi a sorpresa della banca centrale canadese (BOC) e della RBA la banca centrale australiana, ci attendono ora gli appuntamenti con la Federal Reserve , la BCE e la Bank of Japan.

La prima mossa sullo scacchiere mondiale è stata fatta dalla Bank Of Canada, che la scorsa settimana ha alzato ancora il costo del denaro di 25Bp, portando il tasso definitivo al 4.75% aprendosi ancora ad ulteriori rialzi tassi per combattere un’inflazione decisamente più vischiosa del previsto. Ne ha seguito le orme la Reserve Bank of Australia con un rialzo di 25bp che ha permesso di raggiungere un tasso definitivo del 4.10% .

Gli aumenti dei tassi di interesse , che hanno sorpreso non poco gli operatori, hanno dato forza ad ipotesi di una FED più aggressiva nella riunione che ci attende mercoledi, sebbene le aspettative siano ancora in maggioranza per un nulla di fatto da parte della banca centrale americana, le prospettive di un pausa si riducono al minimo per il successivo appuntamento di luglio.

 

Lunedi 12 giugno

-          Ore 20.00 Monthly Budget Statement (USA)

 

“Il saldo di bilancio del governo federale è la differenza tra le entrate di bilancio (entrate) e le spese di bilancio (spese). Un avanzo di bilancio è espresso come un valore positivo. Un deficit di bilancio è espresso come un valore negativo.”

 

L’ultima rilevazione si è attestata in territorio positivo a +176B$ , mentendo vivo il range di azione del bilancio federale che oscilla nell’intorno della parità e recuperando il precedente -378B$. Le aspettative sono per un nuovo dato negativo che si attesti a -236B$

 

Martedi 13 giugno

-          Ore 02.30 Westpac Consumer Confidence Index (AUD)

 

“ Il Consumer Sentiment Index si basa su un sondaggio condotto su oltre 1.200 famiglie australiane. L'Indice è una media di cinque indici componenti che riflettono le valutazioni dei consumatori sulla situazione finanziaria della loro famiglia nell'ultimo anno e nel prossimo anno, le condizioni economiche previste nel prossimo anno e nei prossimi cinque anni e le condizioni di acquisto per i principali articoli per la casa. I punteggi dell'indice superiori a 100 indicano che gli ottimisti superano i pessimisti.”

 

Il Westpac Consumer Confidence Index si attesta oramai da inizio 2021 sotto i valori medi  e sotto il trigger di 100, con l’ultima rilevazione dello scorso mese che mostra una lettura di 79 punti , il rialzo a sorpresa della RBA potrebbe aver deteriorato il quadro economico e la fiducia dei consumatori, tuttavia le aspettative dei analisti propendono per un miglior 81.5 punti

 

-          Ore 03.30 NAB Business Confidence (AUD)

 

“L'indagine mensile NAB sulla fiducia delle imprese si basa su un sondaggio telefonico condotto su circa 600 imprese non agricole di piccole, medie e grandi dimensioni. L'indagine misura le aspettative sulle condizioni di business per il prossimo mese ed è una media semplice degli indici di trading, redditività e occupazione, riportati dagli intervistati per la loro azienda. Gli indici sono calcolati facendo la differenza tra la percentuale di intervistati che nominano buono o molto buono, o un aumento e quelli che nominano scarso o molto scarso, o un calo.”

 

Il NAB Business Confidence ha visto un aumento dal -1 a pareggio 0, in una sequenza di tre rilevazioni in aumento , ma ancora ben lontano dai positivi dati del 2022 che si attestavano a 17.5 , gli analisti aspettano dati positivi provenire dall’Australia, ma l’ultimo rialzo tassi potrebbe aver deteriorato le speranze delle imprese.

 

-          Ore 08.00 Unemployment Rate (GBP)

 

“Nel Regno Unito, il tasso di disoccupazione misura il numero di persone che cercano attivamente un lavoro in percentuale della forza lavoro.

Il tasso di disoccupazione nel Regno Unito sta crescendo dal minimo di agosto 2022, dove abbiamo registrato il minimo a 3.50% ,ma le politiche aggressive della BOE mirate ad un raffreddamento dell’economia e del mercato del lavoro UK sembrano date i primi frutti, portando la disoccupazione al 3.90% nell’ultima rilevazione con aspettative di ulteriori aumenti al 4.0%

 

 

-          Ore 14.30 Inflation Rate YOY (USA)
        Inflation Rate MoM (USA)
                    Core Inflation Rate YoY (USA)

 

“Negli Stati Uniti, l'indice dei prezzi al consumo non rettificato per tutti i consumatori urbani si basa sui prezzi di un paniere di mercato di: prodotti alimentari (14% del peso totale); Energia (8%); Commodities Meno Food & Energy Commodities (21%) e Servizi Meno Servizi Energetici (57%). L'ultima categoria è suddivisa per: Shelter (32%), Medical Care Services (7%) e Transportation Services (6%)”

 

Sarà pubblicato il quadro inflattivo USA, dove il  CPI che si è attestato al 4.9% minimo dal giugno 2022 e per il quale le aspettative sono di ulteriori cali al 4.1% , mentre il dato Core epurato da food ed energy rimane più vischioso con un +5.5% YoY e per il quale le aspettative sono più modeste con un ipotetico calo al 5.3% , mentre le aspettative mensili sono per un nulla di fatto , dato fermo al +0.4% il che potrebbe essere discriminante per le prossime riunioni della FED.

 

Mercoledi 14 giugno

-          Ore 08.00 GDP UK

“Il PIL misura il valore dei beni e dei servizi prodotti nel Regno Unito. “

 

In pubblicazione i dati relativi al PiL del regno Unito che nell’ultima rilevazione si era attestato su base annuale al +0.3% stabile da dicembre 2022, ma in calo dalla ripartenza post pandemica del 2022 che ha registrato letture del +30%. Le aspettative tuttvai restano positive per una lettura al +0.6% YoY e di un +0.2% su base mensile rispetto al precedente -0.3%

 

 

-          Ore 20.00 FOMC Economic Projections USA

“Negli Stati Uniti, l'autorità di fissare i tassi di interesse è divisa tra il Consiglio dei Governatori della Federal Reserve (Board) e il Federal Open Market Committee (FOMC). Il consiglio decide in merito alle modifiche dei tassi di sconto dopo le raccomandazioni presentate da una o più banche regionali della Federal Reserve. Il FOMC decide sulle operazioni di mercato aperto, compresi i livelli desiderati di moneta della banca centrale o il tasso di mercato dei fondi federali desiderato”

 

 

Appuntamento chiave per la settimana con la FED chiamata alla decisione sul costo del denaro , con aspettative incerte che propendono ad un nulla di fatto per questa riunione, con tassi quindi fermi al 5.25% ma la forte aggressività delle altre banche mondiali sembra essere motivo di preoccupazione che potrebbe portare la FED a riprendere i toni Hawkish già alla prossima riunione di Luglio.

 

Giovedi 15 giugno

-          Ore 01.50 Balance Of trade (JPY)

“La bilancia commerciale del Giappone ha oscillato negli ultimi anni, in parte a causa delle interruzioni della produzione e di altri problemi legati alla pandemia di coronavirus. Nel 2022, il paese ha registrato persistenti deficit commerciali mensili poiché le importazioni sono aumentate più delle esportazioni. Da un lato, lo yen debole ha contribuito a spingere le esportazioni a livelli record, ma dall'altro ha reso molto alto il costo dei prodotti importati, in particolare alimentari ed energetici. I maggiori deficit commerciali sono stati registrati con Australia, Cina e paesi del Medio Oriente, mentre i maggiori surplus commerciali sono stati registrati con Stati Uniti, Hong Kong, Corea del Sud e Singapore.”

 

Ampio deficit per la bilancia commerciale giapponese ce ha visto i picchi nell’inizio di questo 2023 attestandosi a -3494T, per trovare ora sollievo e portarsi a -432B. tuttavia la costante svalutazione dello Yen e le politiche monetarie della BOJ sembrano appesantire il quadro economico e le proiezioni per la bilancia commerciale si portano a -1331B.

-          Ore 04.00 Industrial Production YoY (Cina)

“In Cina, la produzione industriale misura la produzione delle imprese integrate nel settore industriale dell'economia come la produzione,l'estrazione mineraria e i servizi pubblici.”

 

Ancora rilevazioni sulla prodzione industriale cinese che dopo il lungo periodo di fermo legato alle politiche di contenimento covid, ha deluso le aspettative attestandosi al 5.60%, sebbene siano stati dati migliori rispetto ai precedenti +4.0%

Le aspettative tuttavia sono modeste con un +4.1% atteso nel dati di questa settimana.

 

-          Ore 14.15 EBC Interest Rate Decision (EUR)

“Nell'area dell'euro, il tasso di interesse di riferimento è fissato dal Consiglio direttivo della Banca centrale europea. L'obiettivo primario della politica monetaria della BCE è mantenere la stabilità dei prezzi, ovvero mantenere l'inflazione al di sotto, ma vicina al 2 per cento nel medio termine. In periodi di prolungata bassa inflazione e bassi tassi di interesse, la BCE può anche adottare misure di politica monetaria non convenzionali, come programmi di acquisto di asset. Il tasso di interesse ufficiale è il tasso delle operazioni di rifinanziamento principali.”

Proseguono gli appuntamento con le banche centrali , ora il turno della banca centrale europea che ancora alle prese con un’inflazione vischiosa , sembra proiettata ad ulteriori rialzi del costo del denaro, in linea con quanto già preannunciato alla scorsa riunione. Il tasso attuale del +3.75% sembra dunque destinato ad attestarsi al 4% con un aumento di 25Bp. La discriminante sarà la riunione che si terrà 30 minuti dopo alle ore 14.45 , dove gli operatori cercheranno di intuire quali le prossime mosse della Banca centrale Europea.

 

Venerdi 16 giugno

-ORE  05.00 BOJ Interest Rate Decision (jpy)

“In Giappone, i tassi di interesse sono fissati dal Policy Board della Banca del Giappone nelle riunioni di politica monetaria. Il tasso di interesse ufficiale della BoJ è il tasso di sconto. Le riunioni di politica monetaria producono una linea guida per le operazioni del mercato monetario nei periodi tra le riunioni e questa linea guida è scritta in termini di un obiettivo per il call rate overnight non garantito.”

 

Il cambio di guida al vertice della BOJ che vede ora Ueda a capo della banca centrale giapponese non ha modificato le politiche monetarie, che rimangono ferme su toni accomodanti, tali da giustificare nell’ultime riunione un nulla di fatto con tassi negativi al -0.1%. le attese di un’inflazione sana generata da consumi che tarda a presentarsi lascia le aspettative invariate, con la possibilità di vedere ancora il Giappone unico tra i grandi paesi industrializzati a mantenere i tassi di interesse negativi