В среду появились первые признаки стабилизации после двухдневной коррекции на рынках акций. Европейские рынки торгуются в положительной зоне, в американских фьючерсах остается умеренный дискомфорт перед релизом апрельского CPI в США.

Валютный рынок выглядит спокойным сегодня, коррекция на американском рынке поставила на паузу снижение USD. Тем не менее, фундаментал по американской валюте продолжает складываться медвежий. Один из главных поводов продавать – ухудшение перспектив реальной ставки в США. Ужесточение политики ФРС сдвинулось на более отдаленное будущее после отчета NFP, в то же время высокую инфляцию, пусть даже имеющую временную природу, отрицать все сложнее. Источниками инфляционного давления являются рост оплаты труда и мощный аптренд в сырье. Напомню, что месячный рост оплаты труда в апреле составил 0.7% (прогноз 0%), это достаточно сильный показатель, индекс цен на сырье от Bloomberg начал расти в начале апреле уже совсем неприличными темпами:

Скорей всего вскоре последует коррекция на товарных рынках, которая прежде всего зацепит значительно укрепившиеся товарные валюты, например AUD и CAD. Поэтому по ним мы можем подходить к пикам укрепления. Особо интересна в плане перспектив отскока пара USDCAD, которая сейчас находится на минимуме с сентября 2017 года, что к тому же совпадает с психологически важной областью 1.20:

Инфляция в США как ожидается составит 3.6% в годовом выражении, однако учитывая коррекцию в акциях на этой неделе рынок может вполне быть готов ко всем 4%. Рост инфляции выше прогнозов скорей всего сохранит давление на доллар, так как ФРС в лице вице-президента Клариды вероятно подтвердит сегодня установку на длительное смягчение кредитных условий. Тем не менее основными драйверами для доллара будет оставаться динамика на фондовом рынке и геополитика (обострение конфликта в Секторе Газа).

Движение доллара утром лишь едва повлияло на низкодоходные валюты, включая евро. Несмотря на значительное улучшение ситуации с вирусом и прогресс в вакцинации, что создает сильную опору в EURUSD, краткосрочная динамика будет зависеть от поведения доллара. То же самое можно сказать про GBPUSD, где недавний взлет требует как технической коррекции, так и больше данных по Британской экономике. Сигнал Банка Англии о том, что ужесточении политику может начаться раньше запланированного учтено GBPUSD в ходе недавнего укрепления до 1.42. Тем не менее как фунт, так и евро сохраняют перспективы дальнейшего укрепления против доллара, в частности после того, как появятся признаки окончательного завершения коррекции на фондовых рынках.