В марте статистика по рынку США оказалась действительно впечатляющей. Учитывая моментум и неполное восстановление мобильности данные за апрель могут показать рост рабочих мест более чем на 1 млн. В общем экономические сюрпризы в США не исчерпали себя, поэтому рыночные ожидания будут соответствующими. Вполне возможно, что все потерянные за пандемию места будут восстановлены уже к концу года. Тогда ФРС придется делать ничего иного как начать преждевременно ужесточать политику.

Фантастический отчет по рынку труда в США за март указал на рост рабочих мест на 916 тысяч против 660К прогноза. Показатели за два предыдущих месяца были пересмотрены вверх на 156К.Занятость в частном секторе выросла на 780К, при этом не особо показательный сейчас уровень безработицы сократился до 6%.

Рост занятости обогнал прогноз благодаря нормализации погоды, сильной программы вакцинации в США и принимаемые меры по открытию экономики отдельным штатами, которые повысили потребительские настроения и деловой климат, активность и спрос на рабочую силу.

Улучшение погоды позволило строительному сектору увеличить найм на 110 тысяч, ослабление ограничений привело к росту рабочих мест на 280К в гостиничной индустрии. Занятость в госсекторе выросла на 136К. Тем не менее ни в одной отрасли спрос на рабочую силу не восстановился до докризисного уровня.

Ожидания по рынку труда относительно апреля позитивные, так как 1. Потребителей мобильности еще есть куда восстанавливаться 2. Ее восстановление естественно с учетом что ограничения снимают, а стимулирующие выплаты от правительства не прекращаются. Ниже показана динамика резервирования столиков в рестораны по некоторым ключевым штатам, а также число проверок безопасности в аэропортах:

Источник: ING

Можно заметить на обоих графиках, что все кривые (за исключением бронирования столиков в Маями) все еще ниже уровня, предшествовавшего пандемии, поэтому восстановление не закончилось. Следовательно спрос на рабочую силу продолжит расти.

Несмотря на хорошие новости, в экономике США на 8.4 млн. рабочих мест меньше, чем было до пандемии. ФРС дала сигнал, что не будет повышать ставки до 2024 года, пока не будет существенного прогресса. С учетом их прохладного отношения к повышению инфляции, ясно что они хотят видеть возвращение рабочих мест до уровня, предшествовавшего кризису.

Комментарии чиновников дают понять, что безработица сейчас дает ложные сигналы из-а большого числа демотивированных работников. Сейчас всего 57.8% работоспособного населения заняты. Это очень низко и по некоторым характеристикам сравнимо с уровнем занятости 1980-х. Чтобы достичь докризисного уровня (уровень участие в рабочей силе выше 60%), рынок труда должен вырасти по крайней мере на 6 миллионов рабочих мест.