Градус напряжения снизился на глобальных рынках активов после того, как МИД РФ заявил, что война с Украиной «немыслима», намекнув на возможности дипломатии в разрешении конфликта. Фокус рынков сегодня на порции статистики по США, а именно на индексе личных потребительских расходов и индексе расходов на труд, которые позволят прояснить перспективу повышения ставки ФРС в марте сразу на 50 б.п.

Доллар вырвался вчера на новый максимум и нетрудно разуметь, что дело опять в ФРС, точнее в весьма в самоуверенной позиции по поводу того, что экономика сможет переварить быстрый темп повышения ставок. Фразой «есть достаточно пространства повышать ставки без угрозы сорвать восстановление занятости» брошенной на пресс-конференции, Пауэлл дал понять, что ФРС может гнать на всех парах, а терминальный уровень ставок может также оказаться выше ожиданий. Кривая доходности в США уплощается, что суть классическое опасение рынка облигаций, что политика ФРС начнет душить рост, а поэтому премия инфляции, заложенная в долгосрочной доходности, становится избыточной и должна снизиться.

Фьючерсные рынки на данный момент закладывают 31 б.п. повышения ставки в марте, поэтому доллару еще есть куда расти, если входящие данные укажут на сильную экономическую активность в начале года и придется закладывать повышение на 50 б.п. В то же время, при прочих равных, слабая статистика в феврале может сдвигать консенсус рынка в сторону 25 б.п., отчего доллар может попасть в немилость, и немного откатиться.

Рост затрат на труд в США в четвертом квартале ожидается на уровне 1.2%, даже несмотря на довольно сильный рост на 1.3% в третьем квартале 2021. Доллар, вероятно, позитивно отреагирует на значения показателя выше прогноза, так как динамика оплат труда находится сейчас под пристальным вниманием центральных банков из-за наличия дисбалансов в спросе и предложения.

Валюты, зависящие от цикла и коррелирующие с рисковыми активами вероятно смогут перейти в восходящую коррекцию против доллара на следующей неделе, чего нельзя сказать, например о EUR или JPY. Данные по немецкому ВВП сегодня разочаровали (1.4% против 1.8% прогноза), что стало еще одним напоминанием, что ЕЦБ вряд ли будет спешить догонять ФРС на предстоящем заседании. EURUSD может искать поддержку где-то около 1.10:

Интересной выглядит возможность подобрать AUDUSD после сильного падения в районе 0.69-0.6950 перед заседанием РБА на следующей неделе. Ряд сильных данных по инфляции в Австралии могут составлять прочный фундамент для ястребиного решения ЦБ на следующей неделе: