Рост числа заразившихся коронавирусом составил в среду 22159 человек или 11.24% в процентном увеличении по отношению ко вторнику. Это максимальный процентный прирост за все время и указывает что распространение инфекции пока продолжает набирать обороты, что должно привести к более жесткому и губительному для экономики ответа властей. Без учета внезапных событийных рисков можно полагать что рынки сегодня находятся в технической коррекции и потенциал дальнейшей распродажи сохраняется.

Цены на нефть скорректировались в четверг, что, однако не убедило азиатские и австралийские фондовые рынки, которые продолжили падать сегодня. Фьючерсы на американские индексы оттолкнулись от уровня 2300 сокращая потери, разнообразные источники кредитования предложенные ФРС (CPFF, TALF, PDCF, вчерашний MMLF), а также монструозная программа ЕЦБ на 750 млрд. евро не могут пока переломить ожидания рецессии и связанный с ним нарастающий дефицит доверия на кредитном рынке. Идея борьбы центральных банков с этим неприятным явлением проста – планомерно и последовательно понижать планку качества обеспечения под выдаваемые кредиты (источники кредитования). Векселя, корпоративные облигации, ценные бумаги, где обеспечением выступают авто и кредиты на образования – все эти финансовые активы ФРС меняет на ликвидные доллары чтобы не допустить кредитный кризис и стабилизировать финансовые рынки.

РБА снизил ключевую процентную ставку до 0.25% и начал таргетировать кривую доходности последовав примеру Банка Японии. Так как изменяя ключевую ставку банк может воздействовать только на краткосрочные рыночные ставки, формирование необходимых сейчас ожиданий сохранения низких ставок более длительное время, требует таргетирования кривой доходности посредством соответствующих покупок ценных бумаг с рынка. Отток капитала с рынка привел к тому, что доходность 10-летних облигаций Австралии выросла до максимума с июля 2019 года, что спровоцировало вмешательство ЦБ в виде гарантий покупок для удержания доходности на низком уровне.

11.png

Слабая иена и золото под давлением указывают на то, что их укреплению мешает назревающий кризис ликвидности. Если его удастся успешно погасить, переток капитала в защитные активы должен стать более явным. Южнокорейский вон снизился на 3%. Акции в Филиппинах рухнули на 24% на открытии после рискованного решения правительства приостановить торговлю.

Новый пакет стимулирования от ЕЦБ направлен на борьбу с последствиями пандемии, т.е. акцент поддержки должен сделан на тех участниках финансового рынка и компаниях, которые больше всего пострадали от волны изоляционистских мер и карантина. Программа ЕЦБ позволит банку напрямую выкупать ценные бумаги частного и государственного сектора и расширяет диапазон кредитного качества бумаг, подлежащих покупке.

В США советник Трампа Ларри Кудлоу заявил, что правительство может напрямую купить акции пострадавших компаний. Власти определяются с размером фискального стимулирования, верхним порогом которого сейчас рассматривается один 1трлн. долларов.

VIX продолжает оставаться на повышенном уровне (>75), но как ожидается бычья коррекция на Нью-Йоркской сессии уравновесит резко негативные ожидания порцией оптимизма, обеспечив рынку таймаут необходимый для переоценки ситуации с учетом последних данных.