OptionsWorld

На этой неделе весь сырьевой сектор и большинство циклических компаний и страновых индексов показали существенный рост.

Сделка с Ираном снова под вопросом - цены на нефть выросли. США сомневаются в готовности Ирана на самом деле вернуться к соблюдению Совместного всеобъемлющего плана действий (СВПД). А тем сам Иран начал хранить больше своей нефти на шельфе, чтобы иметь возможность вернуть нефть на рынок как можно быстрее. По разным прогнозам, страна может вернуть на рынок более 1 млн. баррелей в сутки уже в течение 2-х месяцев. Тут возникает вопрос как отреагирует ОПЕК+. Сейчас многие ждут, что медленнее будет возвращать мощности на рынок. Я если честно так не думаю. Ближайшее заседание ОПЕК+ 1 июня.

Наиболее вероятный сценарий по росту предложения черного золота: до конца года Иран + 1.5. млн баррелей в сутки, ОПЕК+ дополнительно + 2 млн. баррелей в сутки уже до конца лета, и не стоит забывать про США. Сланцевые компании постепенно наращивают добычу, вероятно еще + 1-1.5 млн б/сутки до конца года.

Спрос летом безусловно ускорится, но вряд ли он сильно превысит рост предложения. Поэтому в ближайшее время смотрю умеренно вниз по черному золоту. Дополнительно учитывая определенную вероятность сокращения объемов покупок активов со стороны ФРС и ЕЦБ уже этим летом, а также крайне сильный уровень на отметке 70 долларов за баррель по сорту Brent.

При этом запасы в американских нефтехранилищах продолжают снижаться (на прошедшей неделе еще - 1.662 млн. баррелей). Впрочем, это очень похоже на просто сезонный момент (график ниже) и судя по графику той же сезонности в ближайшие месяцы возможен их рост.

EconomicState

Турецкая лира упала до рекордного низкого уровня

из-за опасений, что денежно-кредитная политика остается слишком мягкой для сдерживания ускоряющейся инфляции. Потери лиры усугублялись тем, что местные покупатели ажиотажно приобретали доллары.

Центральный банк страны оставил базовую процентную ставку неизменной на уровне 19% на втором заседании в этом месяце, заявив, что темпы роста цен достигли пика. Тем не менее, валюта ослабла более чем на 13% за последние три месяца, что является наиболее значительным среди развивающихся рынков, и снижение курса грозит отразиться на повышении цен.

Потребительская инфляция в Турции ускорилась до 17,14% в апреле, что было обусловлено более высокими ценами на энергию. Это означает, что реальная процентная ставка в Турции сейчас составляет менее 2%, что подвергает лиру дополнительному риску. Согласно данным ЦБ, турецкие компании должны пролонгировать более $6.9 млрд кредитов в иностранной валюте в июне, что станет крупнейшей операцией рефинансирования до марта 2022 г.

FinanceMap

Доминация доллара в международных резервах

Доля долларовых резервов центральных банков упала до 59% в четвертом квартале 2020 года - самого низкого уровня за 25 лет, согласно последнему исследованию официальных валютных резервов МВФ.

Это для сравнения с долей 71%, когда евро был введен в действие в 1999 году. Доллар пережил как минимум четыре десятилетия предсказаний его кончины.

Но прошло некоторое время с тех пор, как мир отступал от этого, постепенно переходя к системе множественных резервных валют. ⁠ Еще до пандемии коронавируса и созданных ею чрезвычайных экономических условий были признаки того, что доминирование доллара ослабевало.

Sgcapital

Индекс доллара (DXY) - не тот инструмент, который требует частых наблюдений, достаточно мониторить долгосрочные тенденции. 7 месяцев назад мы отмечали, что доллар тестирует восходящий тренд с 2011 г. относительно корзины основных валют. Тогда значение DXY было 93,5. Предположили, что в случае пробоя тренда индекс пойдет на 88-89 - ключевой уровень поддержки.

Позавчера DXY был на 89,5, и меня не удивляет резкий рост на следующий день - уверен, что все понимают последствия пробоя поддержки, и у многих найдутся причины защищать этот уровень. Не хочется бежать впереди паровоза, но мне кажется, что поводов для пробоя вниз у доллара хватает. По крайней мере, попытка сделать это, я думаю, будет предпринята.

Пусть даже это займет еще несколько месяцев, но, если DXY уйдет ниже 88, это повысит вероятность более глубокого падения доллара против других валют и активов, в первую очередь, реальных. Вот как раз тогда и можно будет увидеть золото на новых максимумах, серебро выше 30, да и нефть тоже подключится.