Как и предполагалось, ЕЦБ обрушил вчера евро, почти откровенно заявив, что продолжит смягчать кредитные условия в декабре. Вопрос только в том какие инструменты политики будут задействованы (снижение ставки по депозитам, увеличение QE, расширение TLTRO или активность в рамках пандемической программы скупки активов). Коронавирус атаковал слишком быстро, поэтому ЕЦБ приходится действовать почти превентивно:

Все чиновники ЕЦБ единодушно поддержали необходимость вмешательства в декабре. Недавние меры, предпринятые в Европе, угрожают ввергнуть экономику в повторную рецессию (теперь это базовый сценарий!).

Президент ЕЦБ Лагард сообщила, что все инструменты подвергнутся рекалибровке. На деле это означает, что в декабре может быть объявлен микс из снижения ставки, увеличения QE и т.д.В условиях паузы в действиях других центральных банков, вчерашнее заявление Лагард - очень сильный удар для евро. Общую валюту продали быстрее, чем я предполагал.

В итоге в среде центральных банков образуется заметный дисбаланс заявлений в пользу ЕЦБ. Активность вируса в США пока не еще не вынудила ФРС объявить контрсмягчение кредитных условий, которое могло бы сбалансировать давление на евро в EURUSD. И судя из динамики заболевания в США в ближайшее время экстренных заявлений ФРС не предвидится:

США уже «побывали» в зоне ~70К случаев в июле, поэтому говорить об истощении резервов здравоохранения говорить не приходится. Следовательно, нет необходимости значительно ужесточать социальные ограничения или вводить локдауны. Значит и ФРС не будет торопиться со смягчением.

Я ожидаю что давление на евро сохранится в ноябре и скорей всего мы увидим обновление сентябрьского минимума по EURUSD (1.161) после выборов.