法国农业信贷银行

USD：不要在鹰孵化之前数数。今天的美联储会议很容易成为本周最重要的事件，掩盖了最新的流行病发展以及总共 20 次央行会议（其中 6 次在 G10 中）。最近与客户的对话表明，市场普遍预计 FOMC 将在 12 月转为更加鹰派的政策立场，通过加快缩减量化宽松政策并（通过更新的“点阵图”）发出 2022 年加息的信号。话虽如此，我们进一步注意到由于美国利率市场已经预计到 2023 年底加息约 5 次，因此今天出现鹰派意外的门槛可能太高了。

如果美联储点阵图暗示 2022 年加息两次，然后在 2023 年再加息两次（甚至三次）（正如我们预期的那样），这仍可能表明收紧力度不如目前市场预期的那么积极和提前。此外，长期通胀和就业预测可以进一步反映美联储长期以来的信念，即随着成本推动型通胀在 2022 年开始减弱，不断增长的劳动力参与应该会限制经济的任何潜在过热。

最后但并非最不重要的一点是，FOMC 对大流行及其对近期经济前景的影响的看法将受到很多关注。我们认为，美联储今天不那么强硬可能有利于风险情绪，并可能打压美元兑风险相关货币。与此同时，如果 UST 收益率曲线在会议后变得陡峭（使用 UST 2s10s），美元相对于日元和瑞士法郎等低收益避险资产仍可能受到支撑。

花旗

欧洲公开赛

亚洲典型的前 FOMC 会议，流动性稀薄，几乎没有值得注意的动向。美元持稳，而美国国债收益率小幅走低。由于政府削减了 4 年的发行计划，新西兰债券上涨。当天债券收益率下跌 -3.6 个基点，而新西兰元则持平。 《证券时报》今天援引分析师的话称，中国的 MLF 没有变化，零售销售和 IP 发布不一，MLF 利率的降低可能会在假期前触发贷款最优惠利率的下调。油价走低，而股票交易持平。

今天的焦点是格林威治标准时间 19:00 的 FOMC，随后是格林威治标准时间 19:30 美联储主席鲍威尔的新闻发布会。这将遵循格林威治标准时间 13:30 的美国零售销售数据。格林威治标准时间 07:00 和加元将在格林威治标准时间 07:00 看到 CPI 印刷品，而瑞典克朗将在格林威治标准时间 07:00 看到 Prospera 的瑞典通胀预期调查。在新兴市场领域，我们看到格林威治标准时间 08:00 的 ZAR CPI 和 PPI、格林威治标准时间 12:00 的巴西雷亚尔经济活动、格林威治标准时间 16:00 的卢布 GDP 和格林威治标准时间 19:00 的 ARS CPI。

立即加入我们的 FedLive：花旗对格林威治标准时间 20:30 的最新 FOMC 决定做出反应。花旗对 2021 年 12 月 FOMC 的决定和美联储主席杰罗姆鲍威尔随后的新闻发布会提供了独家现场反应。

FOMC 预览 – 加速缩减，提早加息。 Citi Economics 认为，本周 FOMC 的结果可能是将资产购买的缩减步伐加倍，至每月 300 亿美元。 “点”将走高，中位数最有可能在 2022 年加息两次，但可能会加息三次。“暂时性”将从会后声明中“退出”作为通货膨胀的描述，因为对 2021 年和 2022 年的核心通货膨胀的预测是可能上修了。