2025年10月1日市场日评

Patrick Munnelly，Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观市场简评……

随着美国政府停摆的最后期限到来，亚洲股市和股指期货同步下跌。停摆将影响美国最大的雇主之一，并可能导致关键经济数据发布延迟。美元指数连续第四天下跌，而黄金价格则创下历史新高，突破每盎司3875美元。亚洲股市普遍下跌，中国和香港因假期休市。美国国债价格基本持平，10年期国债收益率维持在4.15%。停摆发生之际，国会民主党人和特朗普总统就医疗保健资金问题针锋相对，特朗普更扬言政府可能在停摆期间永久解雇“大量”联邦政府员工，进一步加剧了紧张局势。投资者目前主要关注政府停摆，对全球最大经济体的前景展望黯淡，并担心重要的经济数据发布延迟，这可能影响美联储的利率决策。标准普尔500指数在经历了4月份的低点后反弹，并在9月份创下了15年来的最佳表现，这得益于人们对人工智能和低利率的乐观预期。美元指数徘徊在近一周低点附近，投资者正密切关注美国政府停摆可能带来的影响。美国国会预算办公室估计，约75万名联邦政府员工将被迫休假，每天损失4亿美元的工资收入。这可能进一步影响消费支出，并损害经济。市场担心，政府停摆可能导致美国劳工统计局原定于周五发布的非农就业数据发布延迟。近期经济数据表明，劳动力市场正在放缓，通胀率虽然仍高于美联储2%的目标，但总体可控。

8月份的JOLTS就业报告最初似乎呈现出更均衡的局面：职位空缺从7月份的718.1万个增加到722.7万个，而裁员人数则从修订后的178.7万个（原为180.8万个）下降到172.5万个。这似乎是一个积极的信号。然而，这两个数字仍然处于较低水平。职位空缺持续下降，且低于招聘人数的下降速度，而后者才是更重要的指标。新增就业人数从524万降至512.6万，创下2024年6月以来的新低（这反映了劳动力市场略有放缓的趋势，也是美联储去年下调50个基点利率的部分原因）。私营部门的招聘情况也呈现出类似的趋势。裁员人数每月波动较大，虽然上个月的裁员人数有所下降，但与前一个月的高位相比，降幅并不明显。总体而言，裁员趋势仍在持续恶化。离职率也从下调后的316.6万（原为320.8万）降至309.1万。这一数据下调令人担忧，因为离职人数减少通常意味着人们找到新工作的难度正在加大。美联储密切关注这一数据，因此这些变化具有重要意义，尤其是在政府停摆可能导致其他公共部门数据（特别是工资数据）发布延迟的情况下。这些数据进一步支持了美联储在10月降息的论点。

昨晚要闻速览

  • 英央行警告：降通胀不能以牺牲就业为代价

  • 美国政府因未能达成拨款协议而停摆

  • 特朗普贸易顾问格里尔称对华55%关税是“良好现状”

  • 特朗普贸易顾问预计美国将在亚洲之行期间签署更多协议

  • 日本制造业信心改善，支持日本央行加息

  • 海湾地区主权基金在油价下跌之际仍积极进行全球投资

  • 伯克希尔哈撒韦公司接近以100亿美元收购奥克西石油化工业务

  • 耐克业绩超出预期，尽管净利润下降31%

  • Meta计划收购芯片初创公司Rivos，以加强半导体业务

  • 美国汽车行业破产潮凸显低收入家庭的债务困境

  • 美国宣布“特朗普药价改革计划”，降低药品价格

  • 台湾拒绝美国要求其本地生产一半芯片的提议

  • 特朗普将与阿根廷总统米莱会面，大豆贸易或阻碍200亿美元协议

  • 安德森警告称，Nvidia对OpenAI的1000亿美元投资与互联网泡沫相似

  • 黄金价格维持高位，投资者关注政府停摆风险

外汇期权到期日（纽约时间上午10点）

（10亿以上表示较大规模到期，交易时更易受影响）


  • EUR/USD: 1.1700-10 (4BLN), 1.1735 (413M), 1.1750 (2.6BLN), 1.1760 (1BLN)

  • 1.1775 (906M), 1.1790-95 (813M), 1.1800 (1.9BLN)

  • USD/CHF: 0.7825 (352M), 0.7975 (250M), 0.8000 (350M)

  • EUR/CHF: 0.9350-60 (330M)

  • EUR/GBP: 0.8695 (507M), 0.8780 (764M)

  • GBP/USD: 1.3600 (580M)

  • AUD/USD: 0.6600 (1.2BLN), 0.6610-20 (547M)

  • USD/JPY: 146.40-50 (2.4BLN), 147.50 (760M), 147.80-85 (361M), 148.00 (673M)

  • EUR/JPY: 175.00 (832M)

截至2025年9月26日当周的CFTC持仓报告

  • 投机者减少了芝加哥商品交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸15,347手，至78,791手

  • 投机者减少了CBOT美国超长期国债期货净空头头寸7,408手，至270,759手

  • 投机者增加了CBOT美国10年期国债期货净空头头寸24,817手，至844,116手

  • 投机者增加了CBOT美国5年期国债期货净空头头寸16,670手，至2,453,444手

  • 投机者减少了CBOT美国2年期国债期货净空头头寸103,272手，至1,300,198手

  • 股票基金经理增加了标普500指数期货（CME）净多头头寸20,454手，至912,089手

  • 股票基金投机者减少了标普500指数期货（CME）净空头头寸31,451手，至443,946手

  • 日元净多头头寸为79,500手

  • 欧元净多头头寸为114,345手

  • 英镑净空头头寸为-1,964手

  • 瑞士法郎净空头头寸为-23,018手

  • 比特币净多头头寸为79手。

技术分析与交易建议

标普500指数

  • 日线VWAP：看涨

  • 周线VWAP：看涨

  • 高于6440，目标价6666

  • 低于6600，目标价6500

欧元/美元

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看涨

  • 低于1.1750，目标价1.15

  • 高于1.18，目标价1.1910

英镑/美元

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 低于1.36，目标价1.30

  • 高于1.3650，目标价1.3850

美元/日元

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看涨

  • 低于1.49，目标价1.45

  • 高于1.51，目标价1.54

黄金/美元

  • 日线VWAP：看涨

  • 周线VWAP：看涨

  • 高于3600，目标价3885

  • 低于3500，目标价3400

比特币/美元

  • 日线VWAP：看涨

  • 周线VWAP：看涨

  • 高于11万，目标价11.8万

  • 低于10.9万，目标价10.5万