每日市场展望，2026年5月14日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s 宏观简讯——特朗普与习近平的平静遭遇英国政治风险

尽管特朗普与习近平的峰会气氛积极，但亚洲股市难以延续涨势。MSCI亚太指数早盘一度上涨0.8%，但最终仅上涨0.1%。中国大陆股市则有所回落，沪深300指数下跌1.3%，上证综指下跌1%，尽管两位领导人都使用了合作措辞。特朗普盛赞美中关系拥有“美好的未来”，习近平强调合作而非对抗，而包括英伟达首席执行官黄仁勋和特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在内的美国商业代表团也进一步强化了对市场的利好氛围。离岸人民币连续第11个交易日上涨，创下2017年以来最长连涨纪录，表明外汇市场对此次峰会的外交成果比中国股市更为看好。

人工智能交易仍然是抵消宏观经济谨慎情绪的主要因素。区域科技指数一度上涨2.3%，创历史新高；纳斯达克期货上涨0.3%；思科盘后股价飙升20%，原因是其销售预期走强，这进一步印证了人工智能相关的资本支出势头仍在向企业盈利传递。欧洲股市开盘走强，期货上涨约0.7%。尽管通胀担忧持续存在，但利率走势较为平静，美国10年期国债收益率下降1个基点至4.46%，澳大利亚国债收益率也走强。这传递出的信息并不陌生：只要人工智能的盈利势头保持可信，投资者就愿意忽略更高的通胀风险。

英国第一季度GDP数据表现好于预期，但这对于市场而言已是旧闻。英国第一季度GDP环比增长0.6%，与市场预期一致，比英国央行4月份的货币政策报告预测高出0.1个百分点，主要受服务业带动，并受益于14个子行业中11个行业的全面扩张。零售和批发业务表现突出，环比增长2%，与家庭消费环比增长0.6%的稳健表现相符。但关注点应放在未来。第一季度的数据主要来自中东冲突引发的能源冲击之前，而英国央行已预计第二季度经济增长将放缓至环比0.1%。RICS的住房调查也印证了这一谨慎态度，4月份净34%的经纪人报告房价下跌，高于预期的25%，这表明对利率敏感的经济领域信心受到的打击更为严重。

对于英国国债而言，政治因素仍然是比回顾性GDP数据更大的风险。市场对领导人选的新闻已经十分敏感，因为斯塔默卸任后的竞争可能会带来更为扩张性的财政政策。一种有效的风险评估方法是将市场预测概率与Survation的政治立场评分相结合：基于此，可能的挑战者群体表明政治倾向明显左倾。伯纳姆、雷纳和米利班德——这三位候选人中最左倾的——占今年接替斯塔默的隐含概率的约47%，而里夫斯、琼斯和菲利普森仅占约1%。斯特里廷是更为中间派、更亲市场的选择，但如果选举迫在眉睫，对英国国债投资者而言，问题不在于工党是否会左倾，而在于左倾的幅度——以及这种左倾会以多快的速度转化为财政信誉风险。

隔夜新闻

• 特朗普与习近平在中国举行峰会，伊朗问题紧张局势持续升温

• 习近平告诉特朗普，美中是“伙伴而非对手”

• 卢比奥国务卿：美国希望中国向伊朗施压，促使其改变在海湾地区的路线

• 伊朗战争为习近平提供了一个与特朗普重燃天然气销售之势的机会

• 日本原油油轮罕见地出现在霍尔木兹海峡外海

• 国际能源署警告称，未来油价波动将加剧欧佩克下调需求预期

• 莱恩称，伊朗战争引发的全球石油冲击可能需要欧洲央行加息

• 凯文·沃什以54比45的参议院投票结果确认出任美联储主席

• 美联储主席柯林斯表示，她可以预见到加息的必要性

• 卡什卡利称，美联储“非常认真”地致力于降低通胀

• 由于通胀担忧，债券投资者纷纷抛售，收益率升至2026年高位

• 日本30年期国债需求强于12个月平均水平

• 日本央行行长益昇：加息应“尽早”进行

• 英国央行行长曼恩认为，加息可能冲击英国国债市场

• 皇家特许测量师学会（RICS）称，英国房价指数跌至2023年以来的最低水平

• 英国首相斯塔默准备通过“街头抗议”来应对领导权之争

• OpenAI提出全球人工智能构想中美共同治理机构

• 人工智能债券热潮席卷华尔街，推动Alphabet业务拓展至海外

• 思科业绩预测超预期，计划裁员

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.2300 (EU1.91b), 1.1700 (EU1.11b), 1.1900 (EU1.32b)

• USD/JPY: 155.00 ($2.5b), 156.00 ($2.01b), 158.00 ($1.09b)

• AUD/USD: 0.7350 (AUD1.69b), 0.7200 (AUD802.9m), 0.7150 (AUD609.8m)

• USD/BRL: 5.1500 ($1.51b), 5.3500 ($964.9m), 4.9000 ($637m)

• GBP/USD: 1.3570 (GBP1.22b), 1.3300 (GBP607.4m), 1.3100 (GBP309.6m)

• USD/CNY: 6.7930 ($1.24b), 6.7500 ($410m), 6.7800 ($400m)

• USD/MXN: 17.55 ($532.2m), 17.31 ($328.3m), 17.25 ($300m)

• USD/CAD: 1.3675 ($671.6m), 1.3650 ($418.6m), 1.3715 ($342.3m)

• EUR/GBP: 0.8705 (EU670.9m)

• USD/KRW: 1441.70 ($640m), 1399.40 ($540m)

• NZD/USD: 0.5970 (NZD577.9m), 0.6050 (NZD401.7m), 0.5950 (NZD306.5m)

截至2026年5月8日，CFTC的立场如下：

• 近期，股票基金投机者进行了一些显著的调整，将标普500指数（CME）的净空头头寸减少了6,871份合约，总数降至389,571份。与此同时，股票基金经理们则更为乐观，将标普500指数（CME）的净多头头寸增加了14,772份合约，总数达到1,013,955份。

• 在国债期货领域，投机者也十分活跃。他们大幅削减了芝加哥期货交易所（CBOT）5年期美国国债期货的净空头头寸，减少了100,106份合约，目前为1,421,299份。CBOT 10年期美国国债期货的净空头头寸也减少了23,868份合约，目前为815,269份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头头寸减少35,934份合约，净空头头寸降至1,673,329份。此外，投机者将CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸减少34,850份合约，至259,435份。然而，CBOT美国国债期货的净空头头寸增加59,287份合约，达到172,942份。

• 在加密货币市场，比特币的净多头头寸达到1,441份合约。

• 在货币方面，瑞士法郎的净空头头寸为-34,521份合约，而英镑的净空头头寸为-63,908份合约。欧元表现强势，净多头头寸为 32,202 份合约，而日元净空头头寸为 -61,738 份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 7340 目标 7460 - 目标已达成，等待新形态

• 低于 7290 目标 7200

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 98.85 目标 99.50

• 低于 98.50 目标 96.12

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.1785 目标 1.1850

• 低于 1.1750 目标 1.16

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.3445 目标 1.3885

• 低于1.34 目标价 1.3320

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 160 目标价 161

• 低于 159 目标价 152

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4600 目标价 5000

• 低于 42700 目标价 3600

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 79000 目标价 86000

• 低于 78000 目标价 76000