每日市场展望，2026年5月13日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s 宏观速览——人工智能主导市场，金银股关注威斯敏斯特

亚洲股市再次选择人工智能乐观情绪而非地缘政治风险，MSCI亚太指数上涨0.6%，科技和半导体类股领涨。韩国股市飙升5%至历史新高，巩固了其作为人工智能基础设施需求最强劲的区域代表之一的地位。与此同时，在费城半导体指数创下历史新高后，区域芯片股指数也再创新高。华尔街股市近期触及高点后，美国股指期货走势平稳，欧洲市场预计开盘清淡。但关键在于涨幅：这波上涨行情仍然高度集中在人工智能相关股票上，任天堂股价因芯片成本上涨预警而下跌近10%，这有力地提醒我们，人工智能并非对所有公司都能带来利润增长。

宏观经济形势并不像股市表现所暗示的那样乐观。在特朗普拒绝伊朗的最新提议后，布伦特原油价格重回每桶105美元上方，这实际上加剧了霍尔木兹海峡的动荡，并重建了能源风险溢价。这推动10年期美国国债收益率上涨4个基点至4.39%，美元走强，尽管地缘政治背景复杂，但金价仍承压，因为市场倾向于预期利率将长期维持高位。通胀的关键问题在于，目前的状况究竟是燃料冲击，还是会演变成第二轮价格冲击。目前，美国CPI同比上涨3.8%，高于预期的3.3%，但还不至于灾难性：汽油价格是主要推力，而核心商品价格的传导效应依然疲软。

即便如此，美联储也不会完全放松。核心服务业同比上涨0.3个百分点至3.3%，这为联邦公开市场委员会（FOMC）的鹰派提供了施压的依据，尤其是在油价依然高企的情况下。但整体劳动力和需求形势依然脆弱，足以使纯粹的鹰派解读变得复杂。除医疗和教育行业外，其他行业的就业增长持续放缓，而其他行业的定价能力疲软可能是能源价格传导效应得以控制的原因之一。由于即将上任的美联储主席被认为倾向于结构性宽松政策，此次公布的CPI数据不足以打破市场对中期宽松政策的预期，但足以使短期久期市场感到不安。

英国仍然是欧洲交易时段最明显的特有风险因素。国王的演讲和议会开幕大典可能会暂时平息工党领导权之争，但这并不能消除英国国债或英镑所蕴含的风险溢价。30年期英国国债收益率已略高于5.80%，而支持伯纳姆的议员宝拉·巴克尔表示，债券市场“必须适应”渐进式支出政策，这番言论并不能消除投资者对财政政策滑坡的担忧。韦斯·斯特里廷在上午11:30的演讲前与斯塔默的会面，以及下午2:30下议院就立法议程进行的辩论，是关键的政治风向标。对于市场而言，预警信号很简单：如果英镑在国债收益率上升的情况下仍然疲软，投资者可能并不把额外的收益视为补偿，而是将其视为主权风险。

隔夜新闻

• 特朗普：阻止伊朗核计划比经济损失更重要

• 美国国防部长：特朗普无需国会批准即可重启对伊朗的空袭

• 伊朗哈尔格原油运输自战争爆发以来首次出现长时间停滞

• 中国超级油轮试图驶出霍尔木兹海峡

• 美国国务院称，中美同意反对霍尔木兹海峡收费

• 特朗普表示，贸易而非伊朗将是与习近平峰会的优先事项

• 贝森特抵达韩国，与中国总理贺建奎举行贸易谈判

• 峰会前夕，中国：准备“粉碎”任何“台湾独立”企图

• 参议院确认沃什的提名，美联储主席选举可能于周三进行投票

• 债券空头重新押注美联储加息，认为通胀将持续高企

• 高盛认为美元走强是能源冲击导致利率居高不下

• 纳格尔表示，欧洲央行加息的可能性越来越大《商报》

• 日本3月经常账户盈余创历史新高

• 受通胀担忧影响，日本20年期国债收益率升至1997年以来的最高水平

• 经合组织预测日本将在2027年底前将利率提高至2%

• 新西兰近期通胀预期为2023年以来最高

• 英国首相斯塔默的处境岌岌可危，国王的演讲将比以往任何时候都更加怪诞

• 英伟达称CEO黄仁勋将随特朗普访问中国

• Anthropic公司正洽谈以9000亿美元的估值融资300亿美元

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1500 (EU1.23b), 1.1900 (EU1.15b), 1.1700 (EU1.02b)

• USD/JPY: 157.00 ($1.89b), 159.50 ($1.77b), 137.50 ($1.39b)

• AUD/USD: 0.7100 (AUD1.18b), 0.7200 (AUD945.8m)

• USD/BRL: 4.8750 ($570m), 5.1000 ($554.9m), 5.3425 ($377m)

• USD/MXN: 17.25 ($835.9m), 17.40 ($637.2m), 17.35 ($567.1m)

• GBP/USD: 1.3430 (GBP491m), 1.3225 (GBP390.6m), 1.3500 (GBP330m)

• EUR/GBP: 0.8675 (EU1.51b)

• USD/CNY : 6.8500 ($408.8m)

• USD/CAD: 1.3875 ($900m), 1.3520 ($329m)

截至2026年5月8日，CFTC的立场如下：

• 近期，股票基金投机者进行了一些显著的调整，将标普500指数（CME）的净空头头寸减少了6,871份合约，总数降至389,571份。与此同时，股票基金经理们则更为乐观，将标普500指数（CME）的净多头头寸增加了14,772份合约，总数达到1,013,955份。

• 在国债期货领域，投机者也十分活跃。他们大幅削减了芝加哥期货交易所（CBOT）5年期美国国债期货的净空头头寸，减少了100,106份合约，目前为1,421,299份。CBOT 10年期美国国债期货的净空头头寸也减少了23,868份合约，目前为815,269份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头头寸减少35,934份合约，净空头头寸降至1,673,329份。此外，投机者将CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸减少34,850份合约，至259,435份。然而，CBOT美国国债期货的净空头头寸增加59,287份合约，达到172,942份。

• 在加密货币市场，比特币的净多头头寸达到1,441份合约。

• 在货币方面，瑞士法郎的净空头头寸为-34,521份合约，而英镑的净空头头寸为-63,908份合约。欧元表现强势，净多头头寸为 32,202 份合约，而日元净空头头寸为 -61,738 份合约。
  

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于7340，目标价位7460

• 低于7290，目标价位7200

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于98.85，目标价位99.50

• 低于98.50，目标价位96.12

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.1785，目标价位1.1850

• 低于1.1750，目标价位1.16

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.3445，目标价位1.3885

• 低于1.34，目标价位1.3885 1.3320

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 160 目标价 161

• 低于 159 目标价 152

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4600 目标价 5000

• 低于 42700 目标价 3600

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 79000 目标价 86000

• 低于 78000 目标价 76000